彼らは、サンプル内およびサンプル外の良好な予測性能を報告しました
しかし、どの経済構造がこの予測の成功の原因であるかは不明です。
拡張演習
この章では、どの経済力がもたらす可能性があるかについて考える非公式の演習を提示します。
年代の、図 に示す指数などの株価指数の最初の自己相関
そして年代に衰退。さまざまな要因が関連しています。情報技術の進歩により
年代半ばの固定手数料の廃止につながる、futu trustee 取引コストと金融革新
アービトラージャーが短期的な市場効率を達成しやすくします。また、年に株式を導入
アービトラージを提供しながら、構成銘柄ではなく指数全体の取引を可能にする先物契約を指します。
投資家は、先物価格をスポット市場価格と一致させるインセンティブを生み出します。
年代と 年代のように、毎日のインデックス リターンの反転が最初に発生したのは、
年代初頭のテクノロジー不況、その後 年代後半の世界的不況
広範囲にわたる金融危機。この効果については、セクション 「リバース
の指数バージョンこのうち指数の上位 分の のリターンを表し、 は
予測変数。 によると、過去の平均株式超過リターンは
予測子の超過リターンを回帰するよりも、将来のサンプルをより適切に予測できます
外国株の超過リターンについては、予測変数 に基づいて、次の式を使用します。
系統
サンプル外の予測パフォーマンスを測定する指標:
ここで、 は、最初の推定サンプルの開始日から日付 までの時間です。
回帰の適合値 までの推定履歴算術平均
平均所得。ここで、 は初期推定期間の長さであり、 はサンプル外の予測評価期間です。
期間の長さ。
の正の値は、予測された回帰が正であることを意味します。
平均二乗平均予測誤差の低下。
回帰 年から 年までの完全なサンプルを使用している場合
標準的な通常の最小二乗法 によって推定される場合、サンプル内 を計算します。
統計、
配当利回りおよび平滑化利回り が 年を初期期間として使用する場合
年から年までの期間がサンプル外予測期間として使用されによって推定されると、計算された
つの評価比率の標本外 を計算する
つの統計。
得られたサンプル内 とサンプル外 を比較します
つの統計。あなたの結果は一致していますか
ステートメントと一致していますか
アウトオブサンプル の場合
は前のセクションの計算を繰り返しますが、ここでは
回帰の勾 と超過を予測する (かなり弱い) 理論的制約を追加した後
リターンの予測はすべてマイナスではありません。つまり、収益予測は次のように計算されます